多数酒企业绩增长，为何曾经“黑马”酒鬼酒“开倒车”？

随着年报披露季收官，白酒企业纷纷交出“成绩单”。

从披露来看，多数白酒上市公司2023年业绩实现明显增长，这个增长势头甚至延续到今年一季度，不过曾经的“黑马”酒鬼酒业绩却出现“大滑坡”。

白酒行业发生了什么？个别企业为何会“掉队”？答案就在这一份份财报中。

贵州茅台去年日赚约2亿元

整体来看，2023年白酒企业韧劲尽显。20家白酒上市公司合计实现营业收入4092.43亿元，同比增长15.97%；实现归属于上市公司股东的净利润合计1551.46亿元，同比增长18.88%。

从业绩上看，贵州茅台依旧是“双料王”。其2023年营收达到1476.94亿元，同比增长19.01%，占20家上市酒企总收入的36%；归属于上市公司股东的净利润747.34亿元，同比增长19.16%，相当于2023年日赚约2亿元。

紧随其后的是五粮液，2023年营收832.72亿元，同比增长12.58%；实现归属于上市公司股东的净利润302.11亿元，同比增长13.19%。

洋河股份、山西汾酒、泸州老窖，在营收上处于“300亿元”梯队，其中山西汾酒、泸州老窖同比增长率均超20%，洋河股份在增速上略逊一筹。

这点也反映到净利润增速上。泸州老窖、山西汾酒、洋河股份归属于上市公司股东的净利润，虽均超百亿元，但泸州老窖、山西汾酒同比增长率超20%，洋河股份同比增长率仅6.8%。

酒鬼酒业绩“大滑坡”

总的来看，这五大白酒头部企业业绩“可圈可点”。反观其他白酒企业，部分出现“大掉队”，最明显的就是曾经的“黑马”酒鬼酒。

中新财经记者梳理发现，酒鬼酒2023年营收28.3亿元，同比大降30.14%；归属于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比下降47.77%，接近腰斩。这也是酒鬼酒2013年、2014年塑化剂风波后，业绩首次出现负增长。

这种业绩颓势也延续到今年一季度。酒鬼酒实现营业收入4.94亿元，较上年同期减少48.80%；实现归属于上市公司股东的净利润0.73亿元，较上年同期减少75.56%。

曾经，酒鬼酒营收增幅一度名列酒企前茅，为何业绩会突然“大滑坡”？

对此酒鬼酒解释，2023年，面对行业弱周期、挤压式发展期、公司改革转型期三期叠加的严峻复杂环境，公司业绩承受较大压力，尤其是公司2024年一季度业绩下滑幅度比较大。

此前，酒鬼酒积极扩张，但由此带来的库存高企等问题饱受诟病。在分析业绩下滑时，酒鬼酒也提到，公司主动进行渠道客户调整优化，与部分渠道客户自身经营谨慎双重因素叠加，导致回款不及预期。

事实上，2023年，白酒库存也成为整个行业的“心疾”。此前中国酒业协会副秘书长刘振国公开表示，“产能过剩是白酒产业存在的问题，去产能预期偏弱、酒类的外部环境消费预期降低、库存高企等，这些都在酒业有比较真实的反映。”

“有人欢喜有人愁”将成为常态

虽然酒鬼酒业绩出现滑坡，不过多数白酒上市公司今年一季度业绩“可圈可点”。

其中，贵州茅台、五粮液等头部酒企多延续双位数增长，古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等营收也保持20%以上较快增速。

对此，华金证券分析，预计主要受益于春节旺季期间“人口返乡”热潮下宴席、送礼等需求场景恢复、以及头部企业存在行业内的结构性优势。

近年来，受多重因素影响，白酒行业进入调整期。对此，酒业分析师肖竹青告诉中新财经记者，业绩分化是白酒行业结构性调整的信号，白酒行业“有人欢喜有人愁”将成为常态。

在肖竹青看来，白酒市场分化趋势会提速，拥有核心根据地市场、市场控价有成效、社会库存去化高效的酒企会迎来业绩高增长态势，而价格倒挂和社会库存大的区域酒厂会失去代理商主动推荐的积极性。